“拆雷”細節曝光!深圳國資首批100億馳援名單確定,質押率6-7折,兩大平臺具體操盤,五大亮點顯現

時間:2018年10月18日 20:36:03 中財網
  在深圳“風險共濟”馳援計劃下,深圳民營上市公司的現金流窘境正在改善。

  “深圳市高新投的專項資金利率,不超過9%,股權質押率為6-7折。質押率優惠力度很大,僅僅從這方面來看,都要遠遠好于金融機構質押和市場抵押貸款條件。目前,券商質押比例平均為3.5折。”知情人士透露。從股權、債權兩方面入手,在為民營企業降低流動性危機,解除質押危機上,深圳國資方面提供了切實的資金支持。  
  據知情人士透露,深圳國資首批100億馳援上市公司名單已經確定,而且僅僅是首批資金。從質押率、資金規模、具體承作等方面,深圳國資此次大動作,有五大亮點可圈可點。 
  除了上述直接投放資金之外,深圳國資還在股權方面積極入手,降低深圳A股上市公司股票質押風險。

  亮點一:質押率達6-7折,遠優于金融機構  
  知情人表示,目前,深圳市高新投對股權質押規定的質押率為6-7折,優惠力度很大,要遠遠好于券商等金融機構的質押條件。目前,券商質押比例平均為3.5折。  
  隨著深圳“風險共濟”資金陸續投入,越來越多深圳民營上市公司正在受益。從近期公開披露的一些上市公司互動和公告情況來看,包括麥捷科技和而泰翰宇藥業等多家公司在內的企業,已經陸續與深圳國資平臺對接,獲得了資金幫扶等流動性支持。

  10月15日  
  麥捷科技在互動平臺上回復投資者提問時表示,深圳國資委旗下高新投已協助公司控股股東化解質押風險事宜,并于9月25日辦理了相關股權質押,詳見公司9月26日披露的2018-80號公告。  
  10月16日  
  和而泰在投資者互動平臺上稱,已與深圳國資平臺對接,獲得流動性支持。具體細節還在商談,有進一步進展的話會進行公告。 
  10月16日  
  翰宇藥業在投資者互動平臺上稱,“目前公司已就相關事項與深圳國企平臺對接,獲得流動性支持。”

  從麥捷科技10月8日披露的信息來看,公司控股股東新疆動能東方股權投資有限公司,將已質押給合肥金通博源股權投資基金合伙企業(有限合伙)的11,000,000股股票辦理了解除質押。

  結合此前,9月25日,深圳國資委旗下高新投協助公司控股股東化解質押風險事宜,辦理了相關股權質押。由此可知,在深圳“風險共濟”資金幫助,通過向深圳高新投質押了股權,換來了流動性資金。  
  從具體日期來看,2018年8月28日,深圳高新投小額貸款接受泰捷科技大股東1600萬股質押。其后,9月7日和9月25日,深圳高新投小額貸款再接受大股東兩筆800萬股股權質押。  
  同樣情況在和而泰身上。此次出面的是,深圳市高新投集團分三次,分別從8月23日、8月27日和9月19日,為股東曾少強辦理了共計5600萬元股份質押。

  亮點二:這僅是首批百億資金,后續還有增量資金  
  為化解股權質押流動性風險,各地政府也在積極安排資金,深圳國資是最早行動的,據此前報道,深圳已設立了專項工作小組,安排數百億專項資金,負責統籌協調化解上市公司控股股東股票質押風險事宜。 
  最新信息是,目前深圳國資首批百億資金已經到位,企業名單也基本敲定。可以確定的是,深圳政府出資將高達數百億,后續還將有增量資金到位。

  亮點三:整體質押率下降,民營企業流動性得到緩解  
  據華泰證券分析師孔凌飛的觀點,個股絕對跌幅達到19%時,會觸及質押警戒線。在已經轉讓控股權的多家上市公司中,轉讓行為披露前六個月大股東平均質押比例達到 87.71%,披露前六個月平均最大跌幅 30.50%。大股東股權轉讓平均交易金額為5.1 億元,占披露日公司平均市值的 7.69%。 
  深圳國資的介入,大大降低了標的企業的整體質押率,這對解除民營上市企業的流動性危機,令企業重回正常經營,顯然大有裨益。

  亮點四:深圳高新投與深圳中小企業擔保具體“操盤”資金計劃 
  據知情人士透露,此次系由深圳高新投與深圳中小企業擔保具體負責資金“操盤”。  
  據統計,包括深圳高新投集團在內的,深圳市高新投融資擔保、深圳市高新投保證擔保、深圳市高新投小額貸款有限公司共四家公司,在近一年的時間內出現在45家上市公司的質押方名單中。知情人士透露,數百億專項資金,也系由深圳國資委旗下高新投和和旗下公司具體操盤。  
  從具體路徑來看,深圳市高新投等政府資金管理機構通過委托貸款、過橋貸款、向實際控制人借款、受讓股票質押債權、提高股票質押率等多種方式,向上市公司或實際控制人提供流動性支持化解平倉困難。

  在麥捷科技的案例中,出現的是深圳市高新投小額貸款有限公司,而其控股股東是深圳市高新投集團有限公司。在和而泰案例中,出現的是深圳市高新投集團,這家公司是為解決深圳市中小微企業的小額、短期資金需求而設立的專業融資平臺。

  亮點五:這是市場化的援助方式  
  深圳本身是市場經濟最為發達的地區,在馳援資金對象的選擇上,確定了三個基本標準:
  第一,必須是在深圳市工商登記注冊的實體經濟領域優質A股上市公司,包括高新技術企業以及戰略性新興產業、優勢傳統產業和現代供應鏈等領域的上市公司。 
  第二,上市公司應生產經營狀況良好,具有較好發展前景。  
  第三,實際控制人無重大違法違規和重大失信記錄。 
  而此次資金支持,無論對深圳當地經濟發展,還是對深圳本地企業都將起到極大助力作用。

  亮點六:除直接放貸,還有股權支持 
  除了上述直接放貸資金之外,深圳國資的百億專項資金,還在股權方面積極入手,降低深圳A股上市公司股票質押風險。 
  實際上,今年6月以來,深圳國資已經入股了一批當地的民營上市公司。不完全統計顯示,6月以來,已有英飛拓科陸電子怡亞通夢網集團英唐智控等5家上市公司,宣布獲深圳市國資委下屬公司入股。值得注意的是,在這些國資入股民營企業的案例中,控制權發生變化的交易股權質押壓力更大,股價跌幅更為兇猛。

  以科陸電子為例,從2017年9月份的股價高點10.83元算起,到今天2018年10月18日已經跌到了最低4.40元,跌幅超過50%,已經腰斬了。  
  8月4日,科陸電子(002121)控股股東饒陸華與深圳市遠致投資有限公司簽署《股份轉讓協議》,饒陸華將其持有的1.52億股股份(約占公司總股本的10.78%)轉讓給遠致投資。8月15日,上述協議轉讓股份的過戶登記手續已完成,遠致投資成為公司第二大股東。  
  本次轉讓股份前,饒陸華質押股份數累計達到6.03億股,占其所持公司股份總數的99.25%。不過,即便饒陸華已轉讓部分股份給遠致投資,但根據科陸電子8月23日發布的公告,其處于質押狀態的股份占其所持公司股份總數比例仍然高達99.45%,占公司股份總數的32.17%。  
  顯然,A股每波下探都令一大批公司的股權質押融資達到或逼近平倉線。由于質押人多為上市公司大股東,在當前融資偏緊的情勢下,手中已無多少可補倉的資產或資金,要么被迫平倉,要么就和國資談判入股。  
  天風證券分析師劉晨明的研究結果顯示,截止10月14日,深圳地區股票池中共有75個涉及股票質押且當前股價低于預警線。從今年以來跌幅超過30%和企業業績處于上行區間(2018年中報凈利潤較2017年報改善)兩個標準來看,共有14家潛在政府專項投資標的股票。
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