機構重倉股頻遭腰斬 抱團取暖反而更加涼涼(股)

時間:2018年10月19日 07:01:08 中財網
  機構重倉股頻遭腰斬,抱團取暖反而更加涼涼
  在今年的市場行情中,基金重倉股也難以幸免。

  以昔日的科技明星企業、公募基金重倉股——科大訊飛為例,多重負面夾擊之下,該股今年以來股價暴跌47.2%,總市值蒸發超400億元。隨之一同“受傷”的,還有其背后的多只基金。

  東方財富Choice數據顯示,截至今年二季度末,共有186只基金約持有3829萬股科大訊飛的股票,占流通股的比例為1.95%。

  除了科大訊飛,還有不少基金重倉股的股價也遭致“腰斬”。

  東方財富Choice數據顯示,截至10月18日,今年以來共有20只基金重倉股跌幅超過50%。其中,353只基金“抱團”的索菲亞跌幅為53.73%,413只基金扎堆持有的金風科技下跌51.23%,382只基金持有的隆基股份下跌50.73%。

  此外,在去年的白馬行情中受基金集體追捧的伊利股份水井坊瀘州老窖通化東寶三安光電天齊鋰業分眾傳媒等個股,今年以來的跌幅也在20%-50%之間不等。

  年初至今股價遭遇腰斬的基金重倉股一覽表

  值得一提的是,華南一位知名基金經理管理的偏股型基金,今年上半年一直重倉的兩只個股——信維通信華帝股份,年初至今跌幅分別高達54.73%、58.09%,重倉股跌了這么多,也不知這位基金經理三季度減倉了沒有……
  對于基金重倉股表現慘淡的原因,滬上一位基金分析人士認為,近年來公募基金持股集中度上升,獨門重倉的個股相對較少,很多個股的背后都有多家機構共同持有。在這種情況下,遇到市場大幅下跌,基金贖回量暴增,基金被動減倉會導致股價進一步回落,從而陷入惡性循環。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,在今年泥沙俱下的市場行情中,整個市場的重心都在下移,一些被基金重倉的優質白馬股也無法幸免,有些甚至遭遇腰斬。而這種情況進一步打擊了投資者的信心,令市場整體反彈乏力。

  那么對于基金經理而言,重倉股股價跌了一半,此時究竟是選擇堅定加倉,還是承認“看走眼”清倉離場?不同的人顯然有著不同的答案。

  “我會加一倍的倉位,因為我相信自己的研究結果,股價下跌只能說明市場沒有認識到它的價值,這時加倉就可以賺取以后更高的收益。”滬上一家基金公司的權益投資負責人直言不諱的說。

  在深圳一位基金經理看來,很多市值不大的細分行業龍頭,估值從最高點的40、50倍,跌到現在15倍左右,已經到了他的心理價位。“我不會從股價的跌幅上來判斷此時是否應該買入,而是會去看一下它的股權質押情況、現金流、經營業績和估值等等,如果條件合適就會堅決買入。“
  “重倉股股價跌了一半,如果我很看好就會選擇加倉。從組合管理的角度來看,假如某只股票在我組合里原來有4個點,但是因為市場下跌比例只剩下3個點或2個點,這時候如果不趁便宜加倉,等到它恢復到原來價位的時候,我就會跑輸市場。比如舜宇光學科技,在它從174元跌到現在80元附近以后,我就加了不少倉位。”另一位基金經理坦言。

  不過,也有人持相反觀點。

  滬上一位基金經理認為,市場永遠是正確的,股價下跌只能說明有些因素之前沒有看清,這時最好的做法就是先減一半倉位來規避風險。

  永贏基金總經理助理兼權益投資總監李永興則有著更為細致的處理方式。在他看來,跌幅較大的的基金重倉股分為兩種情況:一種是基本面出現問題導致業績預期下調;另一種是基本面變化不大但估值大幅大跌。

  “對于前者,今年市場的黑天鵝較多,所以很多公司的基本面都會受到事件性影響導致盈利預期下降,這類公司分為兩類:一是基本面惡化即盈利很難回到高增長通道,在操作上,這類公司我們會選擇規避;另一類股的基本面只是階段性受影響,未來盈利會重回高增長,對于這類公司我們會擇機布局。”

  對于那些基本面變化不大但估值大幅下跌的股票,李永興認為也需區別看待。“其中一種情況是原本估值就過高,目前估值回歸合理,這類公司暫時投資機會并不大;另一種是由于市場資金減少導致估值大幅錯殺,對于這類公司我們會考慮逢低布局。”
□ .王.彭  .中.國.證.券.網
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