杜坤維:股市下挫杠桿資金隱憂再度襲來 別錯過穩定市場窗口

時間:2018年10月19日 07:48:30 中財網
  近段時間股市走勢牽動著市場的神經,今天在權重暴跌下,兩市再度大跌,滬指報2486.42點,跌幅2.94%,深成指報7187.49點,跌幅2.41%;創指報1205.03點,跌幅2.18%。

  權重白馬股補跌未必是市場趕底,也可能是觸發平倉盤,如果筆者的猜測沒有錯的話,不要錯過了最佳的穩定走勢時間窗口,后市要維穩股指,需要更多的利好和資金投進。

  從盤面看,中國石化中國石油分別暴跌4.02%和7.92%,中國交建大跌7.37%、中國鐵建跌6.25%,中國神華跌5.97%,實際上前幾天已經有諸多白馬股大跌,康美藥業連續下跌以后今天跌停、中國國旅也是跌停以后今天一度繼續跌停,上海機場涪陵榨菜等紛紛下挫。

  權重白馬股紛紛下挫,不僅僅是補跌那么簡單,筆者擔憂的是兩融資金出逃、自己止損平倉和強制平倉導致部分權重白馬股暴跌。

  兩市有近百家股票跌停,閃崩股繼續涌現,北訊集團再度閃崩,鐵流股份東旭藍天閃崩,齊心集團南寧百貨花園生物閃崩后連續兩日跌停,盛迅達、萬達信息朗科科技等閃崩后連續三日跌停。雖然閃崩跌停個股未必都是兩融標的股,但是也有不少屬于兩融標的股,是不是觸發杠桿資金平倉,目前暫未明朗。

  如果是有資金平倉的話,市場走勢就顯得更加的復雜,下跌就更加的難以預測,隨著股指下跌,會有更多的平倉盤出現,在市場疲弱下,會導致股價大跌,形成惡性循環,沒有強有力的外力介入,依靠市場自身力量很難完成市場的自我修復。

  從兩融資金變動看,是有兩融資金大量減倉,截至10月11日,兩市融資余額合計8056.47億元,較前一交易日減少140.76億元。截至10月17日,兩市合計融資余額7750.35億元,較前一交易日減少45.4億元,比11日下降306.12元,雖然兩融規模變動不是很大,但可能集中于某些個股,對個股股價構成沖擊。

  
  據搜狐網,火山君報道。華東地區某券商的大型營業部市場總監表示:“近期行業內客戶兩融賬戶股票達到平倉線的情況很普遍,要么公司強平,要么客戶追保。我們更傾向于建議客戶平倉,但是一部分客戶不甘心,還在追加保證金。從我們自己的數據來看,最嚴重的一天,兩融賬戶股票達到平倉線的數量還沒有2015年股市大幅調整時多,但是也很接近了。”

  其他媒體也關注到兩融風險,券商中國記者了解到,上周四開始,兩融需要追保的客戶數量正逐漸增多,但是該媒體認為兩融還沒有到非常危險的時候,但背后的隱憂不容忽視。

  今年以來,兩融資金主要囤積于權重白馬股,日前權重白馬股閃崩大跌是不是兩融資金平倉所致,暫時缺少統計數據支撐,但是也不能排除有兩融資金爆倉平倉的可能,反應出來的問題還是很值得關注,并引起足夠的警惕,未雨綢繆的工作不可少。

  畢竟杠桿資金平倉是逐級增加的,隨著股價下跌,平倉壓力或逐漸增多,在市場較為疲軟之際給市場下行帶來巨大壓力。

  另外一個值得關注的就是信托賬戶和理財賬戶的杠桿持股,目前對于這部分杠桿資金關注度已經下降,雖然經過上半年的去杠桿,信托持股已經大幅減少,但是大概率還沒有徹底的消除,社科院一位專家曾經警示過信托杠杠的持股風險,他例舉了一組數據,從上市公司2017年公開信息看,截至2017年度末,有1172家上市公司的股東名單里出現信托賬戶,占所有上市公司總數的35%。經過17年和18年大半年的下跌,很多股票跌幅已經超過50%以上,如果杠桿持股位列十大股東可以看得到,十大股東以外就看不到,其平倉就很難發現蹤跡,但如果有平倉,在低迷勢態中對股價的影響是立竿見影的,那就是閃崩跌停。

  今天北京證監局召集各方采取措施穩定某公司債務問題,也凸顯了股權質押風險的暴露,這是一個個案,涉及到一家知名公司,更多的公司沒有這么幸運,有的公司股份被強制平倉,給市場帶來負面影響。這也是市場擔憂的一個焦點。

  股價大跌從中小盤股票到權重白馬股,市場的風險驟然加大,股市下行壓力驟然加重,筆者希望市場各方不可輕易看待,是不是已經失去最佳的穩定市場窗口,筆者不做評價,但采取措施穩定市場還是不可少的,要避免市場下跌引發更多的資金爆倉可能,雖然目前情形要遠遠好于15年,但15年股市非理性波動不可忘記。

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