五年漲幅超100%的基金 究竟藏著怎樣的小秘密?

時間:2018年10月19日 09:03:30 中財網
  最近五年(2013年4季度到2018年3季度)漲幅超過100%的基金,你能猜得到一共有多少只嗎?

  簡單統計,在全部的7000多只基金中,東方財富choice給出的答案是144只。如果因為贖回等因素導致凈值異常暴漲的基金、指數基金以及重復計算的A/C類基金,數目則落到100以內。

  5年收益超過100%,換成年復合收益率,大概15%及以上。這些基金有著怎樣的特點?是什么樣的因素,讓他們脫穎而出?

  漲幅100%基金的版圖
  在這144只基金漲幅超過100%的基金中,因為贖回等因素導致凈值暴漲的基金占了17只左右。換言之,過去五年,凈值漲幅超過100%的各類基金(A/C類分開計算)共有127只。

  其中,有兩只基金的區間復權收益率超過200%,最高收益為220.4%,最低收益為100.16%,中位數(即排名第64位基金)的收益為122.34%。

  作為最聰明的人,五年下來的最終結果是,只有極少數基金經理,在這場競賽中最終獲得翻倍的業績。這樣的業績,一方面反映了基金經理的戰斗力,另一方面也體現了過去五年證券市場的兇險。

  是的,過去五年的股市看似熱鬧,但機會轉身就成了風險。

  比如,2015年瘋長的成長股,在2016年、2017年和2018年跌跌不休,曾經的旗幟樂視網股價自高點跌去了90%;2016年和2017年收到追捧的價值股,在2018年同樣大幅下挫。

  繼續回到上述漲幅超過100%的基金名單中。

  從各家基金公司旗下基金的數量來看,國泰基金旗下的基金最多,共有9只基金的累計收益超過100%;華安基金和交銀施羅德基金旗下各有8只基金,并列位居第二位。

  排名前十的其余名單中,興全基金旗下有7只基金,南方基金、易方達基金和匯添富基金各有6只基金,大成基金、東方證券資管和嘉實基金則各有5只基金。

  這幾年上升最快的公司
  進一步對上述數據進行處理,在剔除不體現基金公司主動管理能力的各類指數基金,以及將A/C類基金合并計算后,上述名單總數進一步縮減,落在90到100的區間中。

  這些最終在名單存活下來的基金,給我們展現了什么的特征呢?

  以漲幅超過100%的基金只數最多的國泰基金為例。在剔除異常值基金和指數基金,并將A/C類基金合并計算后,國泰旗下仍有4只基金的漲幅超過100%。分別是國泰價值國泰新經濟國泰聚信C和國泰估值。


  值得一提的是,這4只基金并非來自同一基金經理,而是由四位不同的基金經理分別管理,他們的共同特點是,基本都是在國泰基金成長起來的基金經理,在國泰基金的平均任職時間超過9年,他們分別是:
  周偉鋒,在國泰任職超過10年,投資理念從“證券市場的產業投資者”轉變為“好的行業里的好公司共同成長”。

  彭凌志,2015年從平安資管加入國泰基金,擅長從中觀行業景氣入手結合微觀企業基本面優選未來持續景氣的行業,尋找戴維斯雙擊的公司;
  程洲,2004年即加入國泰,投資理念強調安全邊際和絕對收益,“堅決買入低估值的票”;
  楊飛,今年是加入國泰的第10年,國泰估值的基金經理,側重以合理的估值賺取成長收益。

  以上,數位不同風格且又長期業績突出的基金經理,構成了國泰基金的整體投研實力。

  長期更看投研綜合實力
  回過頭,我們再來看看,這些基金的年度收益和排名情況。

  五年來賺了136.27%的國泰價值,在2014到2017四個完整的年度,全部取得正收益,收益從0.36%到54.14%不等,基本每年比同類基金平均收益高10%左右,同類基金排名最高時為134位。


  國泰新經濟,對應的投資理念,尋找戴維斯雙擊的公司,在牛市和結構性的市場中表現突出,最高年度排名為第21位。


  國泰聚信(對應投資理念,“堅決買入低估的股票”)從年度收益上看,更為穩健,波動更小。四個年度的收益從12.7%到44.72%不等。


  國泰估值,在牛市中業績更為突出,四個年度的收益從1.52%到104.32%不等,也是四只基金中年度收益跨度最大的一只。(對應投資理念,合理估值下追求成長)

  他們的共同特點是,他們都沒有拿下年度冠軍的稱號;他們都不是曇花一現只在一年爆發。所謂滿就快,追求長期和穩健,反過來也讓這些基金在更長的統計區間脫穎而出。

  進一步挖掘,這些基金在同樣的年度有不同的表現,暗合了各自不同的投資理念。但長期的優秀,是不是說明了,在各投資理念的運用上,他們已是同行的佼佼者。

  國泰的樣本也許告訴我們,一方面,投資理念也許沒有好壞,關鍵在于基金經理對該理念的運用是否優秀;另一方面,投資存在均值回歸,不同的理念適合不同的市場,給自己留有余地雖然得不了第一,但是長期會有回報。

  注:1,以上數據和基金分類都來自東方財富choice;2,在今年虧錢的市場中,國泰這幾只基金和同行業的其他基金一樣,也有不同幅度的下跌。(微信公眾號維基揭秘)
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